一个人，为了梦想，能坚持多久？
也许童毅会告诉你这个数字是13年亦或更远 。
作为奇虎创始人、“朝华系”高管，博拉网络实控人童毅的创业路上有许多光环 。然而在A股上市这条路上，博拉网络却走得并不顺利 。新三板受挫、创业板折戟，屡战屡败想必让这个天子骄子的内心很是受伤 。
直到最近，上交所披露的新受理科创板上市名单中，IPO“熟客”博拉网络又来了 。
如今，这家典型的“互联网+”服务提供商，能让童毅圆了这个13年的梦吗？
三起三落，13年曲折上市路
早在2006年成立之初，刚落户重庆的博拉网络就已经在英属维尔京群岛搭建了境外融资和拟上市主体，做好了境外融资的准备 。
【奇虎汽车 奇虎汽车创始人】只不过在此后的13年间，这条原本看起来充满希望的上市路，走得异常曲折 。
搭建了境外融资架构之后，博拉网络的上市进程一直无果 。直到2013年前后，博拉网络开始逐步拆除VIE架构，改将上市计划落在境内 。
2015年，博拉网络宣布开始上市辅导，正式开启了在国内公开市场的冲刺之旅 。同年11月30日，博拉网络正式挂牌新三板，并引进了勤晟泓鹏价值证券投资基金和联合基金1号新三板基金——这两个后来引发舆论极大关注的“三类股东”，也为此后震惊投行圈的“三申三否”事件埋下了伏笔 。
一年后，博拉网络欲转向冲刺A股创业板，但由于新三板和A股监管政策的区别，此时的“三类股东”却形成了他们上发审会的障碍 。
为了解决这两个股东，2017年博拉网络主动从新三板摘牌，并对这两家“三类股东”进行清理——换股，具体是勤晟泓鹏把股权转给现有股东龙商投资，然后再对龙商投资增资，持有后者的股权；联合基金1号把股权转给龙商投资大股东尤启明 。
彼时这种“瞒天过海”的另类换股方式在坊间颇受认可，舆论还一度把这种方式当成是解决“三类股东”的有效方法之一 。
但发审委却并不买账，在当时“零容忍、终身追责”的严审规则下，这种方式引来了发审委对其是否存在代持问题的规范性质疑 。
同年11月，距离上市仅“临门一脚”的博拉网络上会被否，A股冲刺宣告失败 。
与此同时被否的还有重庆广电、北京全时天地这两家公司，在当时发审规则趋严的局势下，他们一起构成了震惊投行圈的“三申三否”事件 。
时隔一年半，2019年4月24日，上市梦频频受挫的博拉网络又被科创板的曙光点燃了希望 。只不过，这次上板的难度对他们来说似乎同样不小 。
上市路上的“三座大山”
深究博拉网络创业板上会被否的原因，首席科创官发现，除了官宣的“三类股东”问题之外，他们其实还存在着盈利能力不足、毛利率持续下降等问题 。
事实上，此前市场对博拉网络就不算有信心，主要的原因就在盈利 。
据博拉网络此前的申报稿显示，在2014年-2016年期间，其营业收入为7721.23万元、1.16亿元、1.6亿元；扣非后净利润分别是1755.4万元、2965.26万元、3863.29万元 。
虽然是新三板上市公司，但是利润体量太小，只有最后一年超过了创业板上市的3000万元净利润红线，盈利能力被广泛质疑 。
文章插图
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此外，值得一提的是，在近4年间，博拉网络的毛利率下降了近一半，并呈现持续下降状态 。
据公开资料显示，在2014年-2018年期间，博拉网络的毛利率分别为65.34%、57.84%、54.45%、54.33%、33.94% 。
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