收入雍禾医疗冲刺港股IPO！年入十几亿，植发生意真的那么赚钱吗？
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“还没脱单先脱发！还没脱贫先脱发！”一度成为了当代年轻人的噩梦 ， 而“掉发”、“防脱”、“植发”这些词语“秃”然之间也成为了大家关注的热点 。
为了捍卫美丽 ， 一时间“颜值经济”的席卷而来 ， 这其中也孕育了一家靠“植发”年入十几亿的公司 。
11月17日 ， 据知情人士透露 ， 中国植发医疗服务供应商雍禾医疗计划本周寻求港交所批准在香港上市 ， 集资规模约3亿美元(约23.4亿港元) 。 中金公司和摩根士丹利为上市联席保荐人 。 若闯关成功 ， 雍禾医疗将成为“植发第一股” 。
信息显示 ， 雍禾植发于2005年在北京成立 ， 已经在50个城市经营51家医疗机构 ， 为中国最大及覆盖面最广的连锁植发医疗机构 ， 且在新开店的增速方面 ， 也处在行业领跑位置 。 在团队人数方面 ， 雍禾植发搭建了一支约1200人的行业内规模最大的医疗团队 ， 其中包括229名注册医生和930名护士 ， 雍禾植发均排名第一 ， 远超行业第二、第三名的总和 。
在营收方面 ， 2018-2020年雍禾的营业收入分别为9.34亿、12.2亿、16.4亿 ， 复合年增长率达32.4% 。 雍禾的收入主要来自提供植发医疗服务 ， 而来自医疗养固服务的收入也于同期实现了快速增长 。 利润方面 ， 2018年-2020年 ， 雍禾医疗净利润分别为5350万、人民币3560万和人民币1.63亿元 。
值得注意的是 ， 2020年雍禾医疗总收入为16.4亿元 ， 其中86.2%来自植发 ， 而接受治疗的患者总人数达5.07万人 。 按此数据推算 ， 平均每位患者的花费约为2.8万元 。
在营收和利润增长的同时 ， 公司的销售及营销开支也逐年递增 ， 从2019年的6.5亿元增长至2020年的7.79亿元 ， 占总收入的47.6% 。 主要由于2020年优化广告分销渠道以及提高销售活动所致 。
雍禾医疗2020年占据市场份额为11% ， 营业收入为16.39亿元 ， 毛利率达到75.1% ， 但其归母净利润只有1.63亿元 。 在所有开支中 ， 营销费用达7.8亿元 ， 大约占到总营收的一半 。 该公司前五大供应商中 ， 有3家为广告平台 。
据了解 ， 中国有超2.5亿人脱发 ， 平均每6人当中就有1人饱受脱发困扰 。 更严重的是 ， 大批90后已经加入了脱发大军中 ， 并由此引出了庞大的毛发医疗服务市场 。
根据弗若斯特沙利文 ， 2020年 ， 中国毛发医疗服务市场的规模为184亿元 ， 以年复合增长率22.3%的速度计算 ， 预计至2030年将增长至1381亿元 。 其中 ， 中国的植发医疗服务市场在2020年达134亿元 ， 以年复合增长率18.9%的速度计算 ， 预计将于2030年增长至756亿元 。
植发生意是否真的那么赚钱？有机构曾估算 ， 植发的平均客单价为3-7万——植发价格为每单位十元起 ， 一般植发手术需要提取的毛囊单位数量大多都是以千计 。 其背后的成本包括营销费用（15%-40%）、人员费用（20%-40%）、房租水电（10%） ， 最终实际净利润不到10% 。
据招股书披露 ， 中国提供植发医疗服务的医疗机构主要有四大类 ， 包括公立医院、全国民营、地方性民营和美容机构 。 其中 ， 雍禾医疗所属的全国民营植发机构总共占据中国植发市场仅为23.9% 。 其他民营植发机构还有科发源、碧.莲盛、瑞丽诗等 。
不过相对于植发来说 ， 有医疗专家表示 ， 目前植发技术并未完全成熟 。 建议可以先通过药物调节治疗 ， 很多脱发通过药物治疗后都能获得不错的效果 。
虽然植发生意如火如荼 ， 但雍禾医疗靠营销拉动的收入增长还能维持多久？
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