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雍禾“头顶”的钱途
据雍禾医疗披露 ， 2018年至2020年及2021年上半年 ， 其录得收入9.34亿元、12.24亿元、16.38亿元及10.53亿元 。
对应 ， 雍禾医疗同期净利润为0.54亿元、0.36亿元、1.63亿元及0.4亿元 。 其中 ， 2021年上半年 ， 其净利润较同期下滑38.2% ， 收入同比增长74.9% 。
总体来说 ， 雍禾医疗处在增收不增利的状态 。
事实上 ， 对于植发服务而言 ， 消费基本上是一次性的 ， 即消费者少有复购的情况 。 而“雍禾们”首要任务就是拓展新的用户 。
2018年至2020年三年间 ， 雍禾医疗的营销及推广开支分别为4.64亿元、6.5亿元及7.8亿元 ， 对应占同期收入的49.7%、53.1%、47.6% 。
值得注意的是 ， 2021年上半年 ， 雍禾医疗的该项支出达5.78亿元 ， 较上年同期大涨1.34倍 。
此外 ， 植发机构自然少不了对线下门店的布局 ， 进而提高了场地租金、人员及设备等成本 。
不仅如此 ， 根据弗若特沙利文的资料 ， 按照2020年相关所服务产生的总收入计算 ， 雍禾医疗植发医疗服务及医疗养固服务市场占有率分别为10.5%及4.3% 。
从规模上看 ， 国内连锁植发机构除了雍禾医疗外 ， 还有大麦微针、新生医疗及碧莲盛等瓜分着植发市场 ， 其中有的已经启动上市计划 。
雍禾医疗虽拥有一成的市场份额 ， 可摆脱重营销困境 ， 建立自己护城河 ， 成为其“头疼大事” 。
且站在资本角度 ， 雍禾医疗并不被看好 。 截至2月9日收盘 ， 雍禾医疗报11.54港元/股 ， 较15.8港元/股的发行价下跌27% 。
上市以来 ， 雍禾医疗股价最高时达19港元/股（2020年12月17日盘中） ， 较发行价高20% ， 而最低时仅10港元/股（2022年1月31日盘中） 。
【单位出走的“三千烦恼丝”，难解的秃发忧愁】*文中张华、徐露皆为化名
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