我们再来看同期的市盈率水平 。2019年6月的时候，年化收益率就已经达到15%，但市盈率只有12倍左右，近10年估值百分位在50%，明显估值还适中 。这个时候可以继续定投，等待指数价值回归 。
而当估值百分位较高时，比如60%以上，我们一般就说估值正常偏高了，这时投资者就可以分批止盈、落袋为安了 。注意的是，有时可能估值百分位要到80%，甚至90%、100%，指数才会回调，具体还要看市场行情的走势和数据的选取区间 。
看到这，有人心里可能会有疑问了：止盈后再立即开启下一轮定投，不也一样吗？也不会错过后面继续上涨的行情啊 。
是不会错过，但问题是，你把之前积攒的低成本仓位丢掉了，重新开始定投，意味着重新积攒筹码，而在震荡向上的行情下，一方面平均成本不断抬升，另一方面积攒的筹码少，即使市场有很大的涨幅，整体看也赚不了多少钱 。
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三、定投如何发挥最大复利效果
宇哥在第一课提到，一轮定投结束后，将获利了结后的资金（包括本金和收益）滚入再投资，开启下一轮定投，可以发挥复利效果 。除了这一行为，想要发挥最大复利效果，还要注意哪些呢？
下面我想通过三个例子来回答这个问题 。
1、单利VS复利
假设本金是10000元，投资年回报率是5% 。那么，按复利计算的本利和是10000*（1+5%）^n，如果投资10年，本利和就是16289元；而按单利计算的本利和是10000*（1+5%*n），同样如果投资10年，本利和就是15000元 。
如果把时间拉长到20年、30年、40年，会发现复利和单利的差距越来越大！现在的10000元，按复利计算40年后的本利和竟达到70400元！而按单利计算只有30000元 。
可见，时间是撬动复利的最重要因素 。这正是我想告诉大家的第一点：想要发挥复利效果，投资时间越长越好 。
2、不追加本金 VS 追加本金
来看两种情况：
情况A：期初投入10000元，投资年回报率是5%，后续不再追加本金，只是将前期赚得的收益滚入再投资；
情况B：在A的基础上，每期初还继续投入10000元，然后将赚得的收益滚入再投资；
显然，B情况下获得的总资产和投资收益更高，并且差距非常明显 。每期都投入10000元，40年后总资产可以达到惊人的127万，投资收益87万，两者都呈指数增长；而如果不投入“新钱”，40年后只有7万，投资收益只有6万 。
所以，要想发挥更好的复利效果，本金越多越好 。除了将之前赚得的钱滚入再投资，最好是不断有新钱加入进来 。
另外，这里有个小贴士，在签约定投计划的时候，可以选择“红利再投”，这样赚得会更多 。因为“红利再投”相当于把基金赚的钱兑换成基金份额，再进行投资，可以发挥复利效果 。并且，还能节约申购费，省到就是赚到 。
3、不同收益率下的复利效果
除了时间、本金，想要发挥复利效果，还有一个非常重要的因素，那就是可持续的正收益率 。
为什么是可持续的正收益率？还是来看个例子，小A有10000元，假设每年都按5%的收益率固定增长；小B也有10000元，但是第一年赚20%，第二年亏10%，第三年赚5%，第四年赚20%，第五年亏10% 。
猜猜，5年后谁赚得更多呢？可能有人看到小B即使有两次亏了10%，但还有两次赚了20%，会选后者 。而事实上是，小A赚得更多 。可见，可持续的正收益率是多么重要 。因此，要想发挥复利效果，一定要控制好风险 。
怎么才能让定投尽可能获得可持续的正收益率呢？有两点想提醒大家 。一是尽量用3年内不用的钱定投，否则万一用钱，而定投还是亏损的，就只能割肉了，这就会导致负收益；二是注重组合搭配，而非只定投单只基金 。“东方不亮西方亮”，A股市场有风格轮动的特征，均衡配置（大盘+中小盘）可以让组合收益更稳健，走的更“远” 。当然，可以根据市场风格有所侧重 。
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