玻尿酸品牌都有哪些玻尿酸品牌十大排行榜( 二 )

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三家企业毛利率和估值的差异，背后是业务结构的分化。玻尿酸主要分为医用、化妆品和食品三大板块，而医用又细分为医美、骨科和眼科三大主要领域。
长期以来，爱美客聚焦于高毛利的医美赛道，上市的6款产品中有5款是国内首家。在嗨体爆款之后，预期之内很快将要上市的两大重磅产品分别是童颜针和肉毒素。
反观华熙生物和昊海生科，毛利率偏低是由于业务结构更复杂。
华熙生物起家于玻尿酸原料，是全球最大的玻尿酸原料厂商。后来逐步拓展到注射用玻尿酸，原料产品占比持续下降，在爱美客嗨体崛起之前，华熙生物凭借爆款润百颜占据国产玻尿酸第一的宝座。
而如今，华熙生物不断延伸玻尿酸产业链，在护肤品行业狂奔，业务呈现几何级增长。2018年，以专利产品“油分散透明质酸钠”为核心原料，与故宫联合推出的“故宫口红”一炮走红。此后推出的透明质酸次抛原液化妆品持续火爆，基本上独霸市场。

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昊海生科属于不走寻常路的代表，在早期各种试探后逐步聚焦于泛玻尿酸领域，目前三大业务分别是眼科、骨科和整形美容。看似全面的布局，实则显露昊海生科的尴尬。
目前昊海生科更多是在人工晶状体赛道缓步前行。其3款医美用玻尿酸产品不是档次太低、就是布局太慢，沦为陪跑；而玻尿酸在眼科和骨科上的应用又过于迷你，而且增速很低。昊海生科与爱美客和华西生物的抗衡中基本已经出局。
从毛利率和业务布局来看，专注于高端医美赛道的爱美客更像茅台。

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品牌vs产品
都是粮食蒸馏的酒，凭什么茅台能卖到3000元？为什么永远供不应求？
除了战略和业务布局层面，品牌和产品层面至关重要。
爱美客的快速崛起，离不开爆款产品。爱芙莱和嗨体两大主力产品合计贡献了超过83%的营收，业务高增长也离不开嗨体对爱芙莱的接替。
而未来几年最受关注童颜针产品，不仅有外资品牌高美德在同步申请，而且华东医药旗下比童颜针更胜一筹的少女针也已经处于审批阶段。在产品为王的医美赛道，爱美客未来的核心产品还充满太大未知数。
对于全面布局原料产品、医疗终端产品（注射用玻尿酸）和功能性护肤品的华熙生物而言，同样是产品为王，但相比爱美客而言，单一产品的依赖程度会大大降低。
从产品的角度来说，无论是爱美客还是华熙生物，都需要不断的推陈出新，与永恒不变的茅台没有可比性。
产品之外的品牌效应，是茅台拉开与其他企业差距的核心。

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爱美客与华熙生物是如何塑造品牌的呢？
因为玻尿酸还没法实现白酒那样的文化氛围，更没有茅台积淀百年的历史，能产生品牌影响力的除了产品外，很重要的方式就是销售模式的差异。
爱美客以直销为主，下游客户主要是一些医疗美容医院，与客户直接接触较少。此模式最大问题就是医美机构的不可控，近年来其主要客户华韩整形、美莱医美等涉及几十起医美纠纷，不可避免对爱美客的品牌形象带来一定负面影响。