护肤品|6只被忽略的小众绩优股( 二 )
华熙生物线上渠道占比从2016年的25.8% ， 提升到2019年的57.1%；薇诺娜2019年线上渠道占比为76.7% 。
这种通过观看直播带起的冲动消费 ， 趋势越来越明显了 ， 各家品牌都开展了自己的直播间 ， 线上的收入至少占比70% ， 直播卖货成了一门新生意 。
国内目前护肤品牌 ， 我主要分析三家 。
一、珀莱雅
珀莱雅是国内老牌护肤品 ， 今年上半年营收19.18亿元 ， 净利润2.26亿元 ， 毛利率为63.73% 。
主品牌珀莱雅 ， 毛利率达66% ， 作为有固定消费者的品牌 ， 这块的销售费用节省许多 。 除此之外 ， 珀莱雅推出的3个大单品 ， 占比总收入的15% ， 有成为口碑品牌的可能 。
重点强调一下珀莱雅的线上渠道：今年上半年线上营收10.91亿元 ， 同比增加135% 。 抖音营收2亿元 ， 排名国货类第一 ， 美妆行业第二 。
美妆的主要发展来自于彩妆品牌彩棠 ， 走的是差异化高端定位 ， 在彩妆市场上很受关注 ， 今年上半年彩棠收入1.11亿元 ， 接近2020年的全年收入 。
二、贝泰妮
贝泰妮主要聚焦于功能性护肤品 ， 主要强调成分和医美修护两个点 ， 走差异化路线 ， 目前和华熙生物的路线有竞争 ， 两者都有医美面膜单品 。
贝泰妮今年上半年护肤品营收12.57亿 ， 毛利率高达76.2% ， 公司的主要品牌是薇诺娜 ， 收入占比99%以上 。 依靠这一个单品 ， 打造的不同系列 ， 线上线下的销售均属于前列 。
目前值得担忧的是 ， 在其他品牌不断开拓子品牌的情况下 ， 贝泰妮是专注一个品牌做功能性修护 ， 还是布局其他业务成为一家大公司？如果是前者 ， 需要在高端护肤品上有更大拓展 。
三、上海家化
上海家化的护肤和母婴是两大重点收入来源 ， 今年上半年护肤业务收入占比30% ， 营收12.48亿元 ， 是拉动公司营收的主要业务 。
主要增长来源于两个功能性护肤品牌——玉泽和佰草集 ， 都是老品牌经过沉淀后重新调整焕发生机 ， 在国产品牌上行的当下 ， 很符合民族品牌崛起的定位 。
核心品牌的崛起 ， 让上海家化有了和其他龙头竞争的实力 ， 未来就看高端护肤品牌双妹的发展了 。
另外可以关注的是专注于医美修护的华熙生物 ， 其还有玻尿酸单品 ， 值得关注；水羊股份（御家汇） ， 主要收入来自面膜；丸美股份 ， 以眼部类护肤品打开市场 ， 现在向全脸护肤及彩妆类进军 。
目前在A股上市的主要有这6家护肤行业公司值得分析 ， 在女性消费水平高于平均的当下 ， 目前有几只个股估值并不高 ， 可以适当关注这个行业 。
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