但是净资产收益率差别就大了 ， 2012年高达18.5% ， 2021年却只有1%了 。 这当然是其净利润暴跌带来的 ， 同时也受到净资产变化的影响 。 这方面就不能和耐克的33%相比了 。
其每一种产品和每一个渠道的毛利率都在提升 ， 虽然幅度不大 ， 但是考虑到2021年原材料价格大幅涨价 ， 能取得这个成绩已经不错了 。
从其营业成本和期间费用的构成和占营收比来看 ， 2021年 ， 奥康国际的营业成本（销售成本）占营收比下降了1.5个百分点 ， 总成本占比也下降了1.2个百分点 ， 总算是进入100%以内 。 也就是说2020年 ， 奥康国际的“扣除非经常性损益后的净利润”是负数 ， 也就是亏损的 ， 2021年才算勉强回正了 。
主要的问题是大2020年起 ， 其期间费用占营收比上升太大 ， 2019年还仅为30.3% ， 2020年就达到了40.3% ， 上升10个百分点 ， 2021年仍然上升了0.2个百分点 。 构成最大的是销售费用和管理费用 。
管理费用和研发费用均有大幅增长 ， 导致销售费用等低于营收增长所带来的规模效应被抵消掉了 。
最后是其现金流量表现 ， 每年均有不断的经营活动的现金净流入 ， 利润虽然薄 ， 但折旧无付付现 ， 其存货也在下降 ， 这些也能回收部分资金 。
其投融资的活动规模很小 ， 基本没有要扩张发展的迹象 。
奥康国际2021年的业绩和财务表现就这样 ， 虽然平庸 ， 但也可以说是平常心 ， 日子也还能比较舒服地过 。
声明：以上为个人分析 ， 不构成对任何人的投资建议！
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