郭学平|玻尿酸智商税真相了?毛利率81.41%的华熙生物,还能持续多久?
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以玻尿酸起家的华熙生物(688363.SH),边界正无限扩张:从医美用品到美容用品、食品甚至宠物食品。近日,杰士邦推出一款含有玻尿酸的安全套,同样吸引了消费者的眼球,这款产品所使用的玻尿酸原料,也是来自全球玻尿酸龙头华熙生物。
一时间,玻尿酸成为段子手的新素材。但市场还有另一种声音,那就是“成本不足20,售价3000”——两者的差价撑起了华熙生物的股价和市值,更是消费者缴纳的“智商税”。
【 郭学平|玻尿酸智商税真相了?毛利率81.41%的华熙生物,还能持续多久?】那么,这场由玻尿酸引起的盛宴,还能持续多久?
一场关于玻尿酸的盛宴
玻尿酸究竟是何物,缘何引来社会各界的关注?
玻尿酸(学名透明质酸),是一种人体自有成分,锁水能力极强,可以改善皮肤,具有除皱和使皮肤变得光滑的功效。也因此,被广泛使用于医美行业。近年来,随着颜值经济的大火,玻尿酸这一广泛应用于医美行业的成分名词开始被大众熟知。
幕后推手,则是以玻尿酸为主打的众多公司,其中绕不过去的一家当属华熙生物。以制造玻尿酸原料起家、占据玻尿酸原料市场较大市场规模的华熙生物,一直被外界认为是玻尿酸原料制造商和供应商的代表企业。
一份来自弗若斯特沙利文的研究报告显示,2018年华熙生物玻尿酸原料总销量占全球市场的36%,为全球第一。2020年,华熙生物收购东辰生物,市场份额再添8%。意味着,拥有44%的市场份额的华熙生物,已抢夺了在玻尿酸原料市场上绝对的话语权。
华熙生物在资本市场上受到追捧。2021年1月至5月最后一个交易日,其股价从137.95元上涨至269.1元,股价实现翻倍,市值过千亿。
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去年上市一周年之际,就有行业人士分析称其是“不少机构翘首期盼的下一个‘千亿级企业’”。溢美之词不绝于耳——“中国的万亿市值公司分布在金融、消费、科技上,华熙生物将有望继五粮液后成为下一个跃入‘万级市值俱乐部’的企业。”
华熙生物的前身是山东福瑞达,是一家中外合资企业。2000年,华熙生物现任CEO赵燕结识了山东药物研究院研究员郭学平。后者一句“1个透明质酸分子,能锁住1000个水分子”成为吸引赵燕踏上玻尿酸之路的起点。
赵燕当即向山东福瑞达注资1200万,置换了50%股权。郭学平成为华熙生物的首席科学家。而随后,赵燕用了7年时间,把一个亏损的企业做到了全球第一。赵燕也成为中国最富有的女性之一,身家高达800亿元,并登上了福布斯中国2020年最杰出商界女性榜,成为当之无愧的“玻尿酸女王”。
玻尿酸=智商税?
但这场资本盛宴还能持续多久?
小红书上充斥的“水肌泉”种草文、视频,让不少女性买来尝鲜,“一瓶7元的透明质酸水,可以弥补你每天流失的胶原蛋白”。不光安利产品,博主们还安利股票,称“做成食品和饮料,它的市值会放大10倍。”不过粉丝也毫不客气,称“这是智商税”。
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那么,玻尿酸到底是不是智商税?
此前,《中国消费者报》针对华熙生物玻尿酸食品的报道引发了巨大争议。矛盾集中的点在于华熙生物的宣传方式上。按照相关法律规定,华熙生物推出的普通玻尿酸食品不得宣传功能。但当时,水肌泉产品的宣传语则十分模糊,比如,水肌泉“致力于让人们在喝水的同时就可以补充玻尿酸,美美的喝水、喝水美美的”。在业界广泛关注后,其官网的宣传语则只保留了后半句。
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