生物|华熙生物“万物皆可玻尿酸”，是实力挑战？还是收割“智商税”？
编辑 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
成立于2000年的华熙生物，一直在玻尿酸原料市场偏安一隅，或许是不甘心屈居人后， 2012年开始，从医疗终端切入中下游市场，跨界功能性护肤品，涉足功能性食品领域，高调推出首款玻尿酸饮用水产品“水肌泉”。都预示着，华熙生物正试图开启“万物皆可玻尿酸”的时代。
虽然外界对于玻尿酸入食，华熙生物收割“智商税”的舆论一直居高不下，但丝毫没影响华熙生物借玻尿酸开疆拓土的野心。
接连推出含有水解透明质酸钠成分的洗发水，玻尿酸宠物粮，不禁让人感叹，只有你想不到，没有玻尿酸做不到。而业内对于华熙生物的各种“折腾”，实际上并不看好。
华熙生物为什么不继续“躺赚”
众所周知，华熙生物是全球最大的玻尿酸原料供应商，在2020年全球玻尿酸原料市场中，华熙生物一家独占36%的市场份额，在中国的市场占比更是高达70%，原料领域不仅涉及医药、化妆品和食品领域，还有一套独有的玻尿酸发酵和提取工艺。
不难看出，华熙生物在玻尿酸原料领域，有其得天独厚的优势，而且，依托原料端的成本和研发优势，2012年入局医药终端领域也是一时风头无两，一边是原料B端产品不愁卖，甚至交医药终端的竞争对手都要礼让其三分，毕竟还要从华熙生物采购玻尿酸原料。
所以，当稳坐B端市场“一哥”位子，只管生产和研发就能“躺赚”的华熙生物，频频跨界，更是将目光锁定在普通食品的时候，除了有种“杀鸡用牛刀”的既视感，针对华熙生物不要“躺赚”，要去毛利率更低、竞争更激烈的C端市场厮杀的真实原因也开始初露端倪。
文章插图
华熙生物目前的战略布局美其名曰“四轮驱动”，按布局先后来看，是被外界所熟知的原料、医药级、功能护肤品和食品领域，而就盈利能力而言，依然是原料和医药领域这两驾元老级马车首当其冲。
其中原料玻尿酸毛利可高达80%，在医药领域，华熙生物既有技术壁垒，又有牌照护体，也是少有的能参与国际竞争的医药级玩家。
其实，华熙生物如今的行业地位，与其微生物发酵技术和酶切技术分不开，前者能提高产量，进而降低成本，后者则能决定玻尿酸分子量的大小，尤其是低分子，所以低成本和多元化产品体系，让华熙生物迅速扫清了部分竞争对手，其中就有玻尿酸元老级企业，日本资生堂，然而，华熙生物的阶段性胜利，只是让其短暂享受了“价格屠夫”的快乐。
据相关数据显示，以华熙生物的平均售价来看，注射级玻尿酸的价格为11.38万元每公斤，相比上世纪最高级别已经下降92%。无奈的是，华熙生物如此“砍价”虽然让竞争对手望而却步、市场份额激增，但垄断市场并没有成为操控市场价格的筹码，竞争对手依旧虎视眈眈，只要价格回暖，他们随时都可能杀回来。
就连引以为傲的技术壁垒不仅没有成就，原料市场“人无我有，人有我忧”的佳话，还被诟病是“价格战”的刽子手。
更让人费解的是，华熙生物辛苦“打”下来的价格不仅没让自己先赚的盆满钵满，就连营收端持续增长都希望渺茫，反而让中下游复杂的利益链有了更大的空间，92%的原材料成本下降背后，玻尿酸产品价格的降幅，平均仅为40%。
就拿华熙生物涉足的医美行业来说，虽然玻尿酸原料成本大幅降低，但其成本结构中营销费用占比依然在30%以上，为了维持盈利，玻尿酸原料成本必须严格控制在较低范围，所以，华熙生物虽然具备原料B端话语权，但想“坐地起价”几乎不可能。
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