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吊带裙 锂电池负极起舞|前三季度业绩暴涨，“瘦身”后的杉杉股份能否“飞得更高”？( 三 )


03前三季度业绩10月13日晚间 ， 杉杉股份发布2021年前三季度业绩预告 。 公告显示 ， 前三季度杉杉股份预计实现归母净利润26.8亿元至27.6亿元 ， 同比增长865%至894%；扣非归母净利润预计为12.8亿元至13.2亿元 ， 同比增长1759%至1817% 。
归母净利润与扣非后的归母净利润相差悬殊的原因是 ， 杉杉股份完成对湖南杉杉能源科技有限公司19.6438%股权的转让交割 ， 获得投资收益合计14亿元至14.5亿元 。
前三季度的业绩预告整体来看说明 ， 之前的瘦身+对外投资的操作取得了阶段性的成效 ， 鱼和熊掌不可兼得 ， 杉杉股份尝到了战略调整的甜头 。
前三季度的业绩预告具体来看 ， 公司锂电材料业务依然是重头戏 ， 合计实现归母的净利润8亿元至8.3亿元 ， 同比增长435%至455% 。 杉杉股份的锂电材料业务涵盖：负极材料、正极材料、电解液 。 这三大板块都是动力电池的重要组成部分 。
2021年以来 ， 我国新能源汽车势如破竹 ， 屡创佳绩 ， 月月刷新数据 ， 根据中汽协发布的数据 ， 1-9月我国新能源汽车产销分别达到216.6万辆和215.7万辆 ， 同比增长1.8倍和1.9倍 。
受益于新能源汽车持续的高景气度 ， 下游动力电池需求旺盛 ， 直接带动负极、正极、电解液业务的大幅增长 。
负极领域 ， 杉杉的一体化盈利能力与竞争优势已经凸显 ， 依托一体化产线优势 ， 有效降低成本并提升产品毛利率 ， 并积极保障负极原材料及石墨化加工服务的长期稳定供应 。
2021上半年负极材料的出货量4.16万吨 ， 同比增长107.79% 。
其内蒙古包头年产10万吨负极材料一体化项目一期产线已经达产 ， 并启动二期项目建设 。 今年8月 ， 上海杉杉规划投资约80亿元 ， 分两期建设四川眉山20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目 。
3月 ， 杉杉与中石油锦州石化在针状焦、石油焦、煅后焦等领域展开合作；6月 ， 宁波杉杉5亿元锁定参股企业石墨化加工服务 。 截止2021上半年负极材料产能12万吨 。
正极领域 ， 杉杉持续强化供应链管理 ， 原材料涨价传导顺畅 ， 盈利能力提升 。 2021上半年正极材料出货量1.67万吨 ， 同比增长84.98%；由此带来的业务收入27.45亿元 ， 同比增长105.35% ， 截止2021上半年正极材料产能6万吨 。
此外 ， 杉杉正极业务与巴斯夫强强联合 ， 向巴斯夫转让正极业务子公司杉杉能源19.6438%的股权 ， 加速国际业务拓展 。
电解液领域 ， 六氟磷酸锂价格上涨下 ， 杉杉六氟磷酸锂产线达产 ， 保障自身原材料供应的同时可提升其电解液盈利水平 ， 业绩大幅提升 。
2021年上半年公司电解液业务实现出货量5277吨 ， 同比下降28.68% 。 电解液业务受益于六氟磷酸锂价格上涨及公司自备部分六氟磷酸锂产能 ， 业绩同比大幅提升 。 截止2021上半年 ， 电解液产能4万吨 。
杉杉股份虽然走的是锂电多元化路线 ， 但在锂电材料业务内部 ， 目前负极依然是首要的 ， 其次是正极与电解液 。 2021上半年负极公司创造的归母净利润为2.31亿元 ， 同比增长828.59%；正极业务创造的归母净利润为1.76亿元 ， 电解液创造的归母净利润为0.44亿元 。
2021年10月14日收盘 ， 杉杉股份报34.82元/股 ， 市值576.10亿元 。 截止2021年6月30日 ， 主力资金的持仓情况如下表所示：
左手锂电材料 ， 右手偏光片 ， “瘦身”后的杉杉股份 ， 能飞多远？值得期待 。
慧泽李

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