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医美 上市医美半年业绩PK，产业保持高增长，强监管冲击下合规企业价值尽显


医美 上市医美半年业绩PK，产业保持高增长，强监管冲击下合规企业价值尽显

2021上半年 ， 医美上市企业股价屡创新高 ， WIND医美指数涨幅高达61.35% ， 远高于制药指数11%的涨幅 。 而在近期 ， 医美板块上市公司陆续披露2021年半年报 ， 包括原料企业、医美机构等在内的医美企业 ， 均具有良好的业绩增速 。 总体来看 ， 在医美细分领域 ， 上游企业的营收、净利润、毛利率都远高于医美机构 ， 而处在中游的医美机构上半年股价涨幅却高于上游企业 。
10家上市公司总收入超过268亿
1、爱美客营业收入6.335亿 ， 同比增长161.87%；归属净利润4.255亿元 ， 同比增长188.86% 。 按产品分类 ， 溶液类注射产品营收最高 ， 收入4.76亿元 ， 占总营收75.18% 。
2、华熙生物营业总收入19.37亿元 ， 同比增长104.44%；归属上市公司净利润3.606亿元 ， 同比增长35.01% 。 按产品分类 ， 公司功能性护肤品营收最高 ， 收入12.00亿 ， 占总营收61.99% 。
3、昊海生科营业总收入8.512亿元 ， 同比增长71.63%；归属上市公司净利润2.310亿元 ， 同比增长739.25% 。 按产品分类 ， 公司医疗美容与创面护理产品营收1.80亿 ， 占总营收21.13% 。
4、复锐医疗科技营业收入8.09亿 ， 同比增长59.38%；归母净利润1.06亿元 ， 同比增长171.55% 。
5、四环医药营业收入19.07亿元 ， 同比增长80.86%；归母净利润6.11亿 ， 同比增长307.64% 。 按产品分类 ， 上半年医美产品收入2.58亿元 ， 占总收入13.5% 。
6、华韩整形营业收入4.87亿元 ， 同比增长23.85%；归属净利润5599.43万元 ， 同比增长13.28% 。
7、朗姿股份营业收入17.89亿元 ， 同比增长45.60%；归属净利润9332万元 ， 同比增长3343.58% 。 按行业分类 ， 医疗美容行业营收5.31亿元 ， 占总营收29.67% 。
8、奥园美谷营业总收入11.67亿元 ， 同比增长291.06%；归属上市公司净利润5013万元 ， 同比增长125.97% 。 按行业分类 ， 医疗美容服务营收1.56亿 ， 占总营收13.33% 。
9、华东医药营业总收入171.8亿元 ， 同比增长3.11%；归属上市公司净利润13.00亿元 ， 同比亏损24.89% 。 按照行业分类 ， 公司医美业务营收5.65亿元 ， 占总营收3.18% ， 国际医美业务营收2.76亿 ， 占总营收1.56% 。
10、瑞丽医美营业总收入9149.20万元 ， 同比增长55.78%；归属上市公司净利润亏损523.70万元 ， 同比增长56.36% 。
玻尿酸三巨头业绩持续爆发
玻尿酸三巨头华熙生物、爱美客、昊海生科的业绩在2021年持续爆发 。 其中 ， 营业总收入最高的是华熙生物 ， 净利润最高的是爱美客 ， 年初至今股价涨幅最大的是昊海生科 。 而从综合毛利率来看 ， 爱美客同比小幅上涨 ， 而华熙生物和昊海生科小幅下降 。
医美机构新老玩家表现不一
众多知名中游服务机构开启了加速扩张模式 ， 如老牌医美机构华韩整形在上半年有两家门诊部正式对外营业 ， 朗姿股份上半年净新增两家医美机构；新机构奥园美谷、苏宁环球表现亮眼 ， 奥园美谷已并表的杭州连天美医疗美容医院、杭州维多利亚医疗美容医院上半年合计实现营收3.01亿元 ， 实现净利润0.54亿元 ， 苏宁环球收购的无锡苏亚、唐山苏亚以及石家庄苏亚合计实现营收0.70亿元 。
中游机构股价涨幅明显
从股价涨幅来看 ， 医美机构上半年股价涨幅明显大于上游企业 。 究其原因 ， 是由于医美上游产业由于行业壁垒高 ， 具有较高的毛利率；而中游的医美机构呈现高度分散状态 ， 同时医美项目存在消费个性化、地域差异化等特征 ， 所以行业集中度和毛利率都比较低 。 但是由于上游企业去年股价上涨凶猛 ， 所以今年上半年投资热点下移到中游的医美机构 ， 因此上游板块的股价在今年上半年也迅速放量 。

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