四环医药四环医药打响肉毒素保卫战( 三 )
由此看来 ， “乐提葆”的竞争力可见一斑 ， 在竞争尚不激烈的瘦脸针市场 ， 手握这张王牌的四环医药要达成“30%”的实战目标概率还是很大的 。
若没有康桥资本这个半路杀出的程咬金 ， 四环生物凭借着“乐提葆”独家代理的优势 ， 或许还能在股市上一路高歌猛进？But ， 哪有那么多或许呢？
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一支瘦脸针引发300亿市值波动背后
据渼颜空间方面（四环医药旗下医美业务主体）称 ， 康桥资本于2020年10月以深度合作为由 ， 对四环医药及旗下分支机构进行了深入的尽职调查 。
这一过程中 ， 双方签订了保密协议 ， 但是令人不解的是 ， 尽职调查之后康桥资本方面便没有了下文 。 康桥资本此行意欲何为 ， 尚未可知 。
直到今年 ， 康桥资本的狐狸尾巴终于藏不住了 。
今年5月份 ， Hugel的控股股东贝恩资本宣布出售Hugel46.9%的控股股权 ， 而后四环医药联合林曼德亚洲、高盛欲行收购Hugel并向贝恩提交了价格提案 。
对于爱买买买（收购）的四环医药来说 ， 如果能够通过收购获得供应链上游企业的控制权岂不妙哉！
资料来源：瞪羚社|智通财经网
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显然 ， 四环未能如愿 。
曾经口口声声说要深度合作的康桥资本神奇地变成了收购竞争对手 ， 并且以低于自身报价10%的差价赢得竞购 。
为什么明明报价低却能竞购成功呢？
有媒体指出 ， 是因为康桥资本所在的财团声称本次收购是由两家总部位于韩国的公司—MM投资、GS集团牵头（然而这两家公司并非此次收购的主要资方） ， 这一条件增加了收购成功的确定性 ， 因此贝恩资本愿意以更低的报价接受收购 。
对于康桥资本来说 ， 离真正的成功收购还有一定距离 。
首先 ， 康桥资本虽非中国基金 ， 但其投资的大部分项目都在中国 ， 韩国监管当局也会考虑这宗并购交易是否存在技术外泄的问题 。
此外 ， 收购的纠葛也波及到了Hugel的股价 ， 身为控股股东的康桥资本也是伤敌一千自损八百了 。
但在这宗收购案中 ， 最受伤的还是四环医药 ， 任谁被反向攻击也不会好受 。
掌握上游供应链的大好事儿没得不说 ， 未来医美业务面临的不确定性才是四环医药最担心的问题 。
毕竟经过六年的沉淀 ， 在“乐提葆”终于为公司带来了业绩增长的时候 ， 一盆凉水浇头而下 。
公司与Hugel的代理合约是否会中断 ， 合约到期后是否会续约 ， 这些问题不仅令公司管理层苦恼 ， 也让投资者倍感惶恐 。
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据最新消息 ， 四环医药称将致力于维持与Hugel的长期合作关系 ， 并且公司相信集团与Hugel就A型肉毒毒素(乐提葆)及玻尿酸产品订立的独家分销协议之条款及其项下的权利不会因Hugel收购而受到影响 。
但是 ， 商业世界里哪都是明面上报道的这个样子呢？
前路坎坷 ， 公司的医美布局是否会因为这桩桩件件而“瘸腿” ， 还得咱拭目以待 。
但是诚如本文讨论的四环医药与康桥资本的收购纠葛 ， 采用“投资+孵化”的投资公司到底少了对投资价值的纯粹追求 ， 已经不仅仅是在寻找一家可以共同进步成长的企业 。
在这层天使的面容之下也裹挟着希望取而代之成为最大赢家的野心 ， 而这种野心必定会破坏投资人与企业的既有生态 。
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