松和Casarte|一文读懂王健林的“现金奶牛”：12个问题解读万达商管( 二 )
②股东不同：
万达地产的大股东穿透到在香港注册的万达百货 ， 万达地产是王健林家族绝对控制的 。
万达商管经历过香港上市、退市、引入战略投资私有化、战略投资置换 ， 现在的股权更分散、股东更多 。
本次募资之后 ， 珠海万达商管的股权更加分散 。
相同点：字号都是万达 ， 大股东都是万达王健林家族 ， 法人代表的姓名都叫齐界 。
5、万达商管的股东有哪些？
（大连万达商管股权示意图）
大连万达集团是万达商管的大股东 ， 大连万达的大股东是王健林 ， 王思聪在大连万达集团中也有2%不到一点的股份 。
其中14.41%外资股东 ， 绝大部分或者全部是香港退市时引入的私有化战略投资的份额 。
目前寻求上市、并正在进行Pre-IPO募资的是珠海万达商管 ， 今年3月29日 ， 珠海国资委出资30亿战投入股万达轻资产商管公司 。
万达商管的原股东是作为一个整体出现在珠海万达中 ， 还是透过其他协议进入珠海万达持股 ， 因为目前珠海万达尚未提交招股书 ， 尚不得而知 。
6、万达商管当初为什么私有化、从香港退市？
万达商管2014年在香港上市 ， 当时的名字叫万达商业地产 ， 既有房地产开发也有自持商业地产运营 。
公开的原因是：万达集团总裁王健林表示 ， 万达商业的价值被严重低估 ， 公司市值低于净资产 ， 对这种低估值无法忍受 ， 也对不起股东 。
2014-2016年 ， 港股投资者对内地房地产公司很不看好 ， 市盈率大约4-5倍 ， 公司估值低 。 而当时A股市场给房地产上市公司的估值是10-20倍 。
万达商业当时谋求港股退市后回归国内A股上市 ， 因此引入对赌的战略投资者 ， 收购H股流通股份 。
7、万达商管2016年的战略投资者是谁？
2016年9月 ， 万达商业退市 ， 王健林当时在央视节目《对话》中表示 ， 大股东在私有化过程中没有出一分钱 ， “所有私有化的钱 ， 我不借钱 ， 我也不负债 。 ”
万达私有化的投资者包括香港杉杉集团有限公司、中国中铁股份有限公司、平安保险集团、中国工商银行等 。 投资总额为307.8亿港元 ， 按万达商业退市当日汇率 ， 约合人民币264亿元（万达商业公告） 。
万达商业在2016年退市时的信息披露文件显示 ， 如果公司在2018年8月31日前未能在A股上市 ， 万达将回购全部股份 ， 并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息 。
照此计算 ， 如果万达商业未能在到2018年8月31日前在A股上市 ， 大股东回购对赌的战略投资的资金规模大约在330亿元左右 。
8、万达商管现在14.41%的外资股东是谁？
2018年1月29日 ， 腾讯联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议 ， 计划投资约340亿元人民币 ， 收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份（万达集团官网） 。
此番引入的总战略投资340亿元 ， 大约正好覆盖2016年私有化的战略投资的本息 。
苏宁云商当时公告称 ， 将投资95亿元 ， 持股比例约3.91% 。 澎湃新闻称：腾讯投资100亿元 ， 持股比例为4.12% 。 融创中国投资95亿元 ， 持股比例3.91% 。 京东投资50亿元 ， 持股比例2.06% 。
四家合计占万达商业的股份比例约14% 。
9、万达商管有哪些资产？
截至2020年末 ， 万达商管已在全国31个省、自治区、直辖市的200多座城市开业368座万达广场 。 截止9月17日 ， 万达官网显示：全国开业数量为392座 。
在运营面积方面 ， 截止2020年9月 ， 万达商管旗下合计运营总建筑面积为4884.88万平方米 ， 总可出租建面3329万平方米 。
可比较的2020年末数据：
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