国货珀莱雅：化妆品行业的国货之光，到底是凭实力逆袭还是昙花一现？( 二 )
珀莱雅是属于自建电商团队 ， 互联网思维很强 ， 而像他的竞争对手丸美股份属于代运营 ， 自建团队的好处在于公司直接面对消费者 ， 对市场的反应更加敏捷 ， 做出的动作更加迅速 。
2.看完了利润表 ， 我们再看一下珀莱雅的资产负债表 ， 根据2020年报 ， 账面货币资金为14.17亿 ， 同比去年增长13.6% ， 资金充裕 ， 现金流增长强劲 ， 账面上并没有任何的长期借款 ， 有息负债仅2.99亿 ， 资产负债率为26.21 ， 典型的轻资产、低负债运营模式 。
珀莱雅应付账款走高 ， 体现了珀莱雅在产业链上强势的议价能力 ， 虽然应收账款也同比增加 ， 但基本上都是为了扩大线上业务 ， 一年以内的应收账款占比较高 。
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三、 进击的管理层
珀莱雅之所以能够在国货崛起的土壤里扎根成长 ， 跟他务实、狼性的管理层密不可分 ， 是他的加分项 ， 像上海家化的“内斗门”的确也对企业造成了很大的影响 ， 反观珀莱雅 ， 虽然是私企 ， 但是管理层一直比较稳定 ， 管理层把整个品牌做得更加年轻化 ， 战略化 。
从代言人的选择上可以看出 ， 珀莱雅的代言人是李易峰、蔡徐坤 ， 而像丸美股份的代言人影响力大都不及这些年轻流量小生 ， 知名度不如珀莱雅广泛 。
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总结：飞鲸投研认为 ， 现在正是三五线护肤和彩妆发展的红利爆发时期 ， 珀莱雅的赛道和方向战略都没有问题 ， 实力也是有的 ， 估值交给市场去检验 ， 但是真正能够在市场中突围 ， 而不是昙花一现 ， 绝对不只是单纯依靠流量 ， 消费者愈发理性 ， 美妆及护肤品的忠诚粘度较低 ， 背后的产品质量才是珀莱雅等国货品牌去重点去做的 。
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