医美 2021年最具潜力的赛道——医美行业之掘金地图
一、功效性护肤品高景气度,医美与皮肤科用药规模的不断增加,助推功效性护肤快速增长。1)皮肤学级护肤品快速增长。2)皮肤科用药规模高速增长、医美市场的快速发展,共同助推功效性护肤品的发展。3)我国功效性护肤品人均消费低,未来提升空间巨大。
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二、功效性护肤品市场向龙头集中,国民品牌展现本土优势。1)消费者黏性强,行业市场集中度通常较高。2)国产品牌市占率上升,本土优势显现,薇诺娜为绝对龙头,国产品牌市占率仍有提升空间。
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三、贝泰妮:“薇诺娜” 聚焦敏感肌肤护理,强品牌力+渠道力+产品力打造龙头国民品牌。1)公司产品线齐全,营收利润快速增加。2)医生教育起步,营销接力,打造高认知度头部品牌。3)抓准电商渠道实现弯道超车,拓展线下驱动未来增长。4)积极投入研发,产品力强。
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四、上海家化:玉泽涵盖多品类、多渠道,“医研共创”强化皮肤问题解决者形象。1)玉泽增长快速。2)产品覆盖广,功效显著。3)“医研共创”模式,积累良好口碑。4)乘电商渠道东风,驶入成长快车道。
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五、欧莱雅:品牌众多的化妆品帝国,活性化妆品牌抢占中国市场。1)收入利润稳定。2)薇姿、理肤泉在中国市场开展竞争。六、功效性护肤品行业高景气度,国产品牌快速成长,预计贝泰妮上市后二级市场21年PE合理范围在80-100X。建议关注:1)贝泰妮;2)上海家化。
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七、功效性护肤品赛道优质,国民品牌占据本土优势。1、中国化妆品市场持续景气,增速高于全球,19年中国功效性护肤品市场规模达135.5亿元。2、皮肤学级护肤品处于化妆品导入期阶段,目前我国人均消费仅1.4美元/人,未来提升空间巨大。3、 皮肤科用药规模高速增长,推动功效性护肤品需求增长。
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4、医美市场的不断扩容助推功效性护肤品的快速增长。5、轻医美中皮肤美容、脱毛和肉毒素项目最受人们喜爱,但通常会造成皮肤屏障受损,需要功效性护肤品帮助修复皮肤屏障。6、按照自下而上角度(市场规模=敏感肌人数*人均年花费)去拆分预测,预计2030年皮肤学级护肤品市场规模为888.6亿元。按照自上而下角度(市场规模=皮肤学级护肤品渗透率*护肤品市场规模)去拆分预测,预计2030年皮肤学级护肤品市场规模为838.7亿元。结合自上而下与自下而上预测分析,两者取平均,预计2030年皮肤学级护肤品市场规模达到863.7 亿元。
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八、市场向龙头集中,国民品牌展现本土优势1、19年中国功效性护肤品市场CR5为63.5%,较其他国家有提升空间。2、国产品牌市占率显著提升,19年薇诺娜占比20.5%位列第一。3、功效性护肤品行业本土品牌更具优势,市占率逐步提升是未来趋势。4、 初发皮肤问题的消费者:优先尝试头部品牌。(产品选择及购买阶段,头部品牌具有渠道优势)5、初发皮肤问题的消费者:优先尝试头部品牌。(产品功效验证的时间成本,和皮肤状态恶化的风险共同构成高产品试错成本,倒逼消费者优先尝试头部品牌)6、 二次复发/日常发作皮肤问题的消费者:优先复购已验证成功的品牌。
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