品牌|赛道研究：功效性护肤品 功效为王，国货担当( 五 )
资料来源：美业颜究院 ， 中金公司研究部
图表: 功效护肤品牌主打核心成分一览
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资料来源：美业颜究院 ， 公司官网 ， 中金公司研究部
专利配方
功效性护肤品追求配方精简 。 敏感肌群体可能对护肤品中的香精、防腐、色素等成分过敏 ， 所以功效性护肤品通常甄选成分 ， 尽量不含或少含易损伤皮肤、引起皮肤不适的过敏物质 。 以面霜产品为例 ， 针对敏感肌的薇诺娜、玉泽及成分功效护肤品优色林、HFP等品牌的面霜成分数量远低于美妆行业面霜成分数量的中位数 。
图表: 消费者最关注的精简产品中TOP10面霜
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资料来源：美丽修行App ， 中金公司研究部
图表: 典型精简产品 - 雅漾修护舒缓保湿霜
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资料来源：美丽修行App ， 中金公司研究部
功效性护肤品追求适度配比 。 科学的产品配方亦是影响产品功效的重要一环 ， 通过差异化的成分配比可提高原料的稳定性与相容性 ， 并最大化活性成分之间的功效协同 。
医研共创
功效性护肤品品牌重视从研发至临床功效测试中与医研团队深度绑定 。 医研共创为功效性护肤品强产品力的重要支撑 。 专家、医生能够参与到产品的研发与功效测试等多个环节 ， 对产品的认知度与认同感更强 。 此类专业渠道的合作为功效性护肤品的产品力作出强大背书 ， 助力品牌进一步提升品牌专业形象 ， 取得消费者的信任 。
牌照壁垒
普通面膜通常报批特妆、妆字号 ， 而医用的敷料则需要申报械字号批文 ， 研发、生产及报批流程均有一定的准入门槛 。 医用皮肤修复敷料多为I类或II类医疗器械 。 II类医疗器械的注册流程通常需要约2年时间 。
妆字号产品相比一般国货化妆品6-12个月上新周期而言 ， 研发落地周期通常更长 。
图表: II类医疗器械注册周期
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资料来源：创尔生物招股书 ， 中金公司研究部
渠道及营销：有什么特殊的渠道及营销模式？医生专业渠道与新营销模式并重
区别于一般化妆品 ， 由于功效性护肤品主要面向敏感肌、医美求美者等特殊客群 ， 进而其对专业流量入口的把控更为关键 ， 包括医生、医院专业渠道的导流 ， 医美机构客群转化 ， 及以美丽修行为代表的专业查成分App ， 或知乎、小红书等专业成分美妆博主 。
医生专业渠道导流
狭义皮肤学级化妆品因重点面向敏感肌 ， 往往深度绑定医生资源 ， 其资源积累具备较高门槛 。 皮肤学级护肤品通常与医生或医院有更频繁的互动和深厚的联系 。 而医生专家资源建立门槛高 ， 且具有一定稀缺性 ， 短期内竞争对手难以复制 。
医生渠道天然具备专业性背书 ， 消费转化率高 。 重度敏感肌客群对皮肤改善需求偏刚性 ， 且其对医生专家的信任度更高 ， 所以医生导流更为精准 ， 转化率显著高于公域流量投放 。
图表: 主流品牌专业渠道积累
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资料来源：公司官网 ， 用户说数据 ， 环球网 ， IT商业新闻网 ， 新浪网 ， 中金公司研究部
“成分党”App“种草”
内容营销加速消费者教育 ， 催生“成分党”崛起 。 美妆KOL的营销科普加速了消费者对功效性护肤品的了解 ， 使其不再单一地追求品牌知名度 ， 而更加注重产品的功效性、针对性及成分表 。
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