饮食|爱美客，下一个茅台？( 二 )
以这个趋势 ， 未来10年 ， 中国医疗美容行业规模很有可能会超过中国白酒行业 。
在这么大的市场规模中 ， 非手术类产品由于创伤小、风险低、恢复时间短 ， 具有更高的市场接受度和复购率 ， 近年来市场规模增速高于同期手术类项目的市场增速 。
而爱美客的产品恰巧是深耕这个领域——注射填充剂、肉毒毒素、埋植线、能量类等 。
站在行业和产品的风口 ， 爱美客被资本市场寄予厚望 ， 自上市以来风光无限 ， 数百家机构频繁调研 ， 股价最高时曾达到844.44元/股 ， 较118.27元/股的发行价上涨超600% 。
会是下一个茅台吗？
来源：雪球
由于超高的市值和毛利率与茅台相似 ， 爱美客又被称为“女人的茅台” 。
爱美克能否复制贵州茅台的历史呢？
从行业政策上看 ， 爱美客的主营产品为III类医疗器械 ， 属于许可经营产品 。 如果国家对于医疗器械生产和经营的政策改变 ， 可能对公司的经营计划产生影响 。 这使得公司产品的研发和注册具有潜在的不确定性 。
上文提到 ， 不同于华熙生物和昊海生科 ， 爱美客只做医美 ， 单一的赛道使他的风险也更加集中 。
除了行业政策的不确定性外 ， 近年来医疗美容市场的需求快速增长 ， 吸引了多家企业通过自主研发或者兼并收购的方式进入国内市场 ， 行业竞争将逐渐加剧 ， 公司的经营业绩将面临市场竞争加剧的风险 。
爱美客目前60%收入都来自单一爆品嗨体 ， 因此 ， 爱美客的千亿市值 ， 嗨体功不可没 。
但医美产品的更新迭代是很快的 ， 风靡一时的热玛吉热度已经逐渐被Fotona 4D分散（均为抗衰项目） ， 未来几年 ， 是否会有新的产品替代嗨体 ， 还是一个未知数 。
且从股票本身来看 ， 上年度 ， 贵州茅台市盈率为43.55 ， 爱美客则高达286.68 。
在超级风口之下 ， 2021年7月29日 ， 爱美客在港交所递交招股书 ， 拟在香港主板发行H股上市 。 这距离其登陆A股还不足一年 。
但资本市场或许已经提前感知到了风险 ， 自7月1日站上高点以后 ， 爱美客的股价近期处于回落状态 ， 截至发稿 ， 爱美客股价下降29.36% ， 市值缩水536亿元 。
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