松和Casarte TOP30房企美元债的情况和思考( 二 )
反之 ， 如果美元通过各种形式进入国内特定行业 ， 这个行业市场就繁荣；行业内的人民币要换成美元出去 ， 这个行业市场就萧条 。
汇率的变化 ， 无非是美元和人民币的供求关系：换美元的需求多了 ， 美元涨；换人民币的多了 ， 美元跌 。
如果这个行业和宏观经济深度绑定 ， 行业的萧条 ， 就可能导致宏观的“滞” 。
但源源不断的美元依然要进入国内市场 ， 不进入这个行业 ， 就要进入别的行业 ， 这就可能导致宏观的“胀” 。
如果只是面临“滞”、“涨”其中的一个问题 ， 可以通过调解流动性解决 。
当这两个词连在一起时 ， 单靠“放水”或者“抽水”来调控 ， 都只能解决一个问题 ， 另一个问题会变得更加严重 。
笔者有限认知下的理解：当前的汇率与房价就是通过这样的逻辑纠缠在一起 。
当前 ， 房地产企业的美元债情势只是大背景下的小事件 。
整个行业现状和走向 ， 似乎应该放在这个大背景下进行考量 。
以上是极限状态下的简化推演 ， 仅为笔者的思考模型 ， 如果再考虑各种游戏规则、政策和市场的反身性 ， 笔者可怜的认知和脑容量远远不够 。
（完）
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