松和Casarte 房企融信他所走的路——进窄门、走远路、见微光( 二 )
“要么这个城市非常的安全 ， 要么它的利润率非常高 。 ”
持有同样观点的是另外一家重仓杭州和浙江的老牌房企滨江集团：“努力做到1%-2%的净利润 。 ”
进窄门获得了安全边际 ， 无论行业枯荣 ， 相较于实现利润 ， 现金流的意义更为重要 。
就像当年的人们 ， 不走出去 ， 只能“近海渔盐 ， 近山稼穑” ， 只有走上驿道、航向水道 ， 沿着历史和地理沉淀的文脉和商脉 ， 才能最终走出去、走得更远 。
门窄 ， 所以方向更加明确；路远 ， 所以准备必须充分 。
走远路
沿着中国核心商脉 ， 融信走了18年 ， 走了很远 。
从2016年到2020年 ， 走过“窄门”的融信合约销售从246亿元增加到1552亿元 ， 五年六倍；
从2016年到2020年 ， 区域进一步聚焦到长三角核心区域 ， 土地储备从1060万平米增加到3162万平米 ， 五年三倍 。
能够跨山逐海的人们 ， 从来不是只凭着一腔激情、一身蛮力 。 晴带雨伞 ， 饱带干粮 ， 一切细节都藏在人们的行囊中 。 2016年至2020年 ， 融信的融资成本从6.81%稳步下降至6.55% ， 其中来自金融机构的借款利率从6.37%降低至5.14% 。
同期 ， 融信的定期存款比例逐渐攀升 ， 并稳定在公司货币资金的20%左右 ， 2020年定期存款的加权平均年化利率从2016年的0.58%提升到3.27% 。
今年以来 ， 面对房地产行业“枯水”引发的信心危机 ， 融信本年已经累计回购8250万美元债券 。
伏尔泰说：“使人疲惫的不是远方的高山 ， 而是鞋子里的一粒沙 。 ”
融信依然在路上 ， 它下一步会往哪里走？
如果仔细观察 ， 从2019年开始 ， 融信已经悄然放缓 。
最明显的变化体现在一项数据中：2019年末融信的定期存款增加到157亿元 ， 占公司持有的货币资金接近一半 。
2021年中报显示 ， 融信是为数不多的三条红线全部转绿的民营房企 。 脚步放缓的同时 ， 融信总裁余丽娟表示：
“投资颗粒度和管理颗粒度的细化 ， 是近两年来融信最大的变化 ， 也是当前市场环境下的必然要求 。 ”
细化 ， 是为了走得更远 。
见微光
这世界上没有笔直通向目标的道路 ， 就像大海不会总是风平浪静 。
资金推动了房地产行业的发展 ， 也催生了一批黑马 ， 大潮退去才知谁在裸泳、谁在苦练内功 。
当行业资金进入枯水期 ， 融信提前布局的资金资源和经营定位为企业带来了更强的安全保障：
在10月6日的投资人沟通会上 ， 公司明确：
“公司没有任何未披露私募债券 ， 报表已充分反映公司实际负债情况 。 ”
“枯水”时代 ， 这一句话是有底气和含金量的 。
在资金上 ， 公司现有资金能供充分覆盖公司四季度的到期债务：非受限资金200多亿元、高效跨境资金池（最快隔天、最晚一周）、集团统管资金调度 。 而公司四季度信用债到期仅有1.5亿美元债、15亿人民币公司债 。
在销售上 ， 今年前9个月融信已经累计实现超1220亿、逾年度目标76% 。 四季度将推货超600亿 ， 含上海85亿、杭州143亿（含部分杭州第一批集中拍地项目） 。
安全性 ， 或者说“秀肌肉” ， 是长期战略结果在行业新常态下开诚布公的临时表达 。
在融信的战略字典里 ， 品质地产才是真正的核心 ， 雕琢产品是融信的长期目标 。
产品 ， 可能正是融信在“均好性”基础上正在构筑的“长板” ， 产品也是“房住不炒”的最终落脚点 。
周期时代 ， 昼夜往复 ， 寒暑更替 ， 同此凉热 。
只要走对路 ， 就不怕路远 。 那些坚持走向远方的人们 ， 正迎着晨曦的微光 ， 而这光终究会变得越来越明亮 。
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